Relative value trading strategies

Entendendo a arbitragem de valor relativo A arbitragem de valor relativo é uma estratégia de investimento que busca tirar proveito dos diferenciais de preço entre instrumentos financeiros relacionados, como ações e títulos, ao comprar e vender simultaneamente os diferentes títulos, permitindo assim que os investidores lucrem potencialmente com o valor desvalorizado de os dois títulos. Antes de explicar isso, letrsquos revê o conceito de arbitragem. Arbitragem, em sua forma mais simples, envolve a compra de títulos em um mercado para revenda imediata em outro mercado, a fim de lucrar com uma discrepância de preços. Mas no mundo dos hedge funds, a arbitragem mais comumente se refere à compra e venda simultânea de dois títulos similares, cujos preços, na opinião do trader, não estão em sincronia com o que o trader acredita ser seu valor real. Supondo que os preços irão reverter para o valor real ao longo do tempo, o trader venderá a garantia superfaturada e comprará a garantia subvalorizada. Uma vez que os preços retornem ao valor real, o negócio pode ser liquidado com lucro. (Lembre-se, a venda a descoberto é simplesmente pedir uma garantia que você não possui, vendê-la, depois esperar que ela caia em valor, quando você pode comprá-la de volta a um preço menor do que pagou e devolver os títulos emprestados.) Arbitragem pode também ser usado para comprar e vender duas ações, duas commodities e muitos outros títulos. A arbitragem de valor relativo é também referida como negociação de valor mínimo. Thatrsquos porque com arbitragem de valor relativo, um investidor investe em um par de títulos relacionados. Idealmente, esses títulos terão altas correlações, o que significa que tenderão a se mover na mesma direção ao mesmo tempo. Ações da mesma indústria que possuem históricos de negociação de comprimentos semelhantes são frequentemente usadas em arbitragem de valor relativo. As ações da GM e da Ford são bons exemplos, assim como as ações farmacêuticas Wyeth e Pfizer. Mas os índices, como o SampP 500 Index e o Dow Jones Utilities Average, também podem ser usados ​​na arbitragem de valor relativo. O mesmo ocorre com os estoques de rastreamento de índice, como o QQQQ (que acompanha o índice Nasdaq) ou o SPY (que rastreia o índice SampP 500). Na verdade, quando se trata de escolher títulos, o céu é o limite: a arbitragem de valor relativo funciona não apenas com ações, mas também com futuros, opções, moedas e commodities. Quaisquer que sejam os valores mobiliários usados, quando os preços dos dois títulos divergem, o que significa que um título aumenta em valor e o outro título cai em valor, o arbitrador de valor relativo compra um título e calibra o outro. Quando os preços convergem novamente, o arbitrador de valor relativo fecha o negócio. Como a arbitragem de valor relativo exige que os títulos sejam correlacionados em preço, ela é tipicamente usada em um mercado paralelo, que é um mercado que não está subindo nem caindo, mas negociando dentro de um intervalo específico. Se um mercado continuará a permanecer dentro de um intervalo específico, pode ser difícil avaliar, no entanto, como os mercados podem mudar de direção rapidamente. Assim, a arbitragem de valor relativo exige que o conhecimento e a habilidade avaliem não apenas os títulos individuais, mas também os mercados. Devido a esses riscos, grandes investidores institucionais, como fundos de hedge, firmas de private equity e bancos de investimento, compartilham o maior uso de abitragem de valor relativo. Em resumo, então, enquanto a arbitragem de valor relativo pode ajudar a aumentar os retornos em ambientes de mercado difíceis, como mercados paralelos, ela exige uma expertise significativa e é melhor utilizada por investidores sofisticados que estejam dispostos a aceitar seus riscos. Obtenha informações abrangentes e atualizadas sobre os 6100 Fundos de Hedge, Fundos de Fundos e CTAs no Banco de Dados do Barclay Global Hedge Fund. Dados GRATUITOS GRATUITOS sobre CTAs de Fundos de Hedge 6443Troca de Valor Relativo Patent8211 Patente Concedida pela Visualização Única de Pedidos de PAR Yurij Baransky é o Chefe Global de Desenvolvimento de Produto, onde supervisiona todos os aspectos de criação e manutenção de ações, derivativos, FX, renda fixa e negociação algorítmica da Bloomberg Tradebooks. . View full profile data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0 data-original-título título Yurij Baransky Negociação de valor relativo é uma estratégia de investimento em que um ou mais valores mobiliários são negociados em relação a outro. Vamos supor que um investidor goste de uma determinada ação, mas não tenha certeza se a recuperação recente do mercado de ações continuará. Para minimizar a volatilidade e o risco de referência, o investidor poderia simultaneamente comprar a ação e vender um índice de ações futuro em um spread. Um investidor de longo prazo poderia atingir uma estratégia semelhante comprando simultaneamente um índice de ações inversas ETF (cujo valor aumenta se o mercado cair). Nesses exemplos, o investidor mudou o investimento de ter que estar certo tanto no mercado quanto no estoque, para estar certo de que o desempenho das ações superará o desempenho do mercado. Estratégias de negociação de valor relativo estão crescendo em popularidade. Nos últimos dois anos, a plataforma Tradebooks PAIR registrou um aumento de 87 no número de pedidos de estratégia de valor relativo. A popularidade é devida, em parte, porque as classes de ativos nas regiões geográficas estão se tornando mais acessíveis eletronicamente. Os investidores agora podem implementar algoritmicamente estratégias de captura alfa usando várias ações, opções e futuros que simplesmente não eram possíveis em mercados manuais. Algumas estratégias podem ser muito complexas, envolvendo múltiplos instrumentos, sendo que cada instrumento possui seu próprio lance de preço atual, pedido atual, último preço, etc. A multiplicidade de instrumentos em uma estratégia (ordem) implica, portanto, uma multiplicidade de valores que podem ser relevantes para a negociação. decisões. Yurij Baransky e Vipul Nagrath criaram uma visualização de dados inovadora, uma melhor apresentação de dados e informações de mercado para ajudar os comerciantes a entender imediata e intuitivamente o que está acontecendo com a implementação do investimento e da execução. Yurij e Vipul criaram um cockpit para os operadores do PAIR. Estudos descobrem que o cérebro humano decifra as imagens e as cores simultaneamente e mais rapidamente do que a grade tradicional de números. Imagens podem provocar fortes respostas emocionais. Sua exibição patenteada usa cores e ícones para comunicar o consumo rápido e imediato da comercialização de uma estratégia, seu estado atual e o lado (compra / venda) do instrumento na estratégia. Negociações de valor relativo podem ser expressas com muitos tipos de spread. Por exemplo, como um spread simples (por exemplo, AB), uma relação (por exemplo, A / B), uma mudança (por exemplo, 100 (AB)), arbitragem de fusão (xB A), etc. comparação entre diferentes tipos de propagação. Por exemplo, o trader pode visualizar se um spread simples de 0,10 para a Estratégia A é mais comercializável do que um spread simples de 2,00 na Estratégia B ou um índice de 1,342 para a Estratégia C. É claro que tudo depende dos detalhes da estratégia, mas com Com o mesmo poder intelectual, essa técnica permite que os investidores e investidores comparem visualmente diferentes estratégias para ter uma boa noção de quão próxima cada estratégia pode estar de ser feita. Parabéns a Yurij e Vipul pela patente. Para obter mais informações sobre o front end do PAIR e o algoritmo de execução, entre em contato com um Consultor de Execução de Tradebook. Negociação de Valor Relativo Usando Operações Pairionais A negociação em pares é uma estratégia de negociação de valor relativo em que um investidor procura lucrar com a mudança relativa em um estoque ou ativo para outro estoque. A negociação em pares é considerada neutra em relação ao mercado, pois a direção da relação entre duas ações não se baseia na direção dos índices de mercado mais amplos. As estratégias de negociação de pares são frequentemente desenvolvidas tomando posições longas e curtas simultâneas em diferentes ações para gerar retornos robustos ao encontrar valor relativo. As estratégias de pares geralmente se concentram em ações, mas os investidores podem usar outros ativos, como títulos corporativos ou rendimentos do governo, para encontrar pares robustos. Existem muitos métodos que podem ser usados ​​para encontrar pares de ações com foco em empresas que estão em negócios semelhantes e têm retornos altamente correlacionados. Como mencionado anteriormente, é uma estratégia neutra de mercado na qual o valor existe porque um preço de ação é barato ou rico em relação a outro preço de ações em um negócio similar. O par de negociações evita a exposição direta aos índices de mercado mais amplos (o beta) e, em vez disso, oferece uma exposição de razão. A natureza do valor relativo da negociação em pares elimina a volatilidade associada à negociação de ações de sinais direcionais. Dois estilos distintos de negociação em pares incluem estratégias de reversão à média e estratégias de tendências. Cada um emprega várias técnicas para gerar uma ideia de negociação. As estratégias de reversão à média avaliam estoques com coeficientes de correlação relativamente altos e encontram níveis históricos ao examinar a proporção de um estoque para outro. As estratégias de tendência geralmente se concentram nos fundamentos de duas ações e são mais discricionárias em termos naturais. As estratégias de pares procuram tirar proveito de ações altamente correlacionadas que podem experimentar uma divergência na correlação de curto prazo. A correlação define, em termos logarítmicos, a relação relativa entre variáveis. Dois estoques em que os retornos se movem em conjunto perfeito provavelmente terão um coeficiente de correlação de 1 ou em termos percentuais 100. Dois estoques que se movem na direção oposta terão uma correlação de -1. Os investidores podem voltar a testar uma série temporal para determinar se o parente de duas ações voltará à média. As estratégias de bandas de Bollinger sobre os índices são estratégias de mercadorias a serem usadas para encontrar um movimento de uma média móvel em uma proporção que mostra resultados históricos robustos. A gestão de risco deve ser incorporada para garantir uma estratégia de negociação forte. Os investidores devem entender que uma relação entre dois estoques pode continuar a se ampliar além dos meios históricos e deve ter como alvo um stop loss de valor nocional baseado na mudança no índice de estoque. Um investidor deve encontrar duas ações que tenham modelos de negócios semelhantes. Isso pode incluir ações que estão no setor de negócios de atacado que têm negócios semelhantes, como Wall-mart e Costco. Essas duas empresas participam de um negócio comoditizado que requer uma execução forte. Haverá momentos especialmente no médio prazo em que uma ação supera, e os investidores podem procurar uma recuperação no spread entre os retornos do par de ações. Os investidores podem executar operações de pares usando vários produtos financeiros. A forma mais comum é comprar simultaneamente um valor nocional específico de uma ação e vender a descoberto o mesmo valor de noções em outra ação. Para executar esse tipo de negociação, um investidor precisaria ter uma conta de margem que lhes permitisse emprestar uma ação que, por sua vez, poderia ser vendida. As contas de margem geralmente proporcionam alavancagem nas compras de ações, mas a alavancagem é menos disponível para vendas a descoberto. Outro tipo de comércio de pares é uma estratégia de opção na qual um investidor compra uma opção de compra em uma ação e coloca a opção em outra ação. Os investidores que usam opções para parear o comércio devem entender a alavancagem e o risco associados às opções. Um terceiro tipo de estratégia que pode ser empregada para iniciar o risco em operações com pares é a opção de pares. Este tipo de produtos oferece opções de par trader8217s que especulam puramente sobre o spread entre dois estoques. Os negociantes dentro deste setor oferecem 8220 acima ou abaixo de 8221 opção em uma relação entre dois estoques. As opções podem variar de transações mensais de longo prazo em uma opção de par para opções de hora a hora de curto prazo em um par de ações. As opções de pares oferecem alavancagem, o que pode ser significativo. Deve ler a divulgação Por favor, consulte um profissional de investimento antes de investir seu dinheiro. Este site é apenas para fins de entretenimento - qualquer opinião aqui não deve ser tratada como um aviso de investimento. Nós não somos responsáveis ​​por quaisquer perdas sofridas por qualquer parte por causa das recomendações publicadas neste blog. O desempenho passado não é garantia de desempenho futuro. Cópia dos direitos autorais da Rodovia Financeira de 2016